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D E L L E E S P O S I Z I O N I D E T E R I O R AT E Direttiva NPL e L a European Credit Servicing Di- rective 2021/2167 (ECSD) ha intro- dotto una serie di modifiche volte ad armonizzare a livello europeo il quadro regolamentare per l’attività di ac- quisto e gestione dei crediti. Queste variazioni, oltre a promuovere una maggiore efficienza nelle transazioni sulle esposizioni deteriorate, dovrebbero costituire un passo in avanti verso la creazione di un mercatounicodegli NPE, incentivando lo svi- luppo e il consolidamento di Special Servicer operanti su diverse giurisdizioni e favoren- do al contempo una maggiore concorrenza all’interno delle singole giurisdizioni a fronte di unminor numero di operatori, di maggiori dimensioni a livello sovrannazionale. di Massimo Famularo Mercato Unico Europeo Lo scenario competitivo precedente alla direttiva In Europa, il processo di consolidamento degli Special Servicer è cominciato a partire dal 2017, quando lo stock sofferenze banca- rie (Non Performing Loans) aveva raggiunto livelli molto elevati in diversi paesi a causa delle crisi finanziarie e dei debiti sovrani degli anni precedenti. La necessità di gestire que- ste esposizioni e di dotarsi delle competenze professionali per farlo è stato uno dei driver principali per la crescita del numero e delle dimensioni di questi operatori. Questo svi- luppo è stato inoltre agevolato dalla ripresa delle operazioni di cartolarizzazione di NPL, seguita a un periodo nel quale le operazioni di finanza strutturata erano scese ai minimi storici in tutta Europa, a causa dell’introdu- PL AYER #ECSD #SpecialServicer Massimo Famularo Senior NPE Advisor di Luzzatti SCPA 48 B E | B AN K E R S