La Banca centrale europea (BCE) si prepara a investire una quota limitata dei propri fondi in titoli tokenizzati, con l’obiettivo di acquisire esperienza diretta nelle nuove modalità di emissione, negoziazione e regolamento degli strumenti finanziari basate sulla tecnologia a registro distribuito (DLT).
L’operazione – si legge in una nota della Banca centrale europea – interesserà il portafoglio di fondi propri della BCE, che non è destinato alla politica monetaria e genera proventi utilizzati per contribuire alla copertura delle spese operative dell’istituzione. Per l’Eurotower l’investimento rappresenterà anche un modo per seguire direttamente l’evoluzione delle infrastrutture di mercato legate alla tokenizzazione degli attivi.
Le operazioni saranno regolate in moneta di banca centrale attraverso Pontes, la soluzione dell’Eurosistema per il regolamento delle attività tokenizzate. La BCE potrà così sperimentare direttamente i diversi passaggi del ciclo di investimento, dall’esecuzione delle transazioni al regolamento, fino alla gestione dei sistemi e dei portafogli.
La scelta si inserisce nella strategia dell’Eurosistema per adeguare la moneta di banca centrale all’era digitale. Pontes rappresenta il livello operativo per il regolamento delle attività tokenizzate, mentre Appia è l’iniziativa attraverso cui l’Eurosistema intende definire un modello per un ecosistema finanziario tokenizzato in Europa.
Per le banche e gli altri operatori finanziari, la questione riguarda quindi anche l’evoluzione delle infrastrutture sulle quali vengono eseguite e regolate le operazioni. L’impiego della DLT può modificare i processi di emissione e post-trading e richiede sistemi capaci di collegare le nuove forme di attività finanziarie con la moneta di banca centrale.
Gli investimenti iniziali della BCE riguarderanno titoli denominati in euro emessi da amministrazioni centrali e regionali, agenzie e istituzioni sovranazionali europee dell’area dell’euro. Si tratta quindi di strumenti appartenenti all’area del debito pubblico e sovranazionale, sui quali l’Eurotower potrà maturare esperienza nell’utilizzo delle nuove infrastrutture senza modificare la funzione del proprio portafoglio di fondi propri.
I lavori preparatori dovranno essere completati prima dell’avvio degli investimenti. Sarà quindi il Comitato esecutivo della BCE a stabilire modalità operative e tempistiche, tenendo conto dell’evoluzione delle emissioni tokenizzate e dello sviluppo del mercato finanziario europeo basato sulla DLT.
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