doValue, provider europeo di servizi finanziari con circa €136 miliardi di asset lordi in gestione (Gross Book Value), ha firmato un accordo vincolante con Waterland Private Equity per l’acquisizione in Germania del 100% del capitale di Coeo, il più grande operatore mondiale nel segmento delle società di nuova generazione dedicate alla gestione di crediti basate su intelligenza artificiale.
Le due parti hanno concordato un corrispettivo base per cassa pari a 350 milioni (incluso il debito netto a livello target), oltre a una componente di earn-out di 40 milioni di euro da corrispondere nel 2028, subordinati al raggiungimento di determinati obiettivi finanziari. L’operazione sarà finanziata tramite una linea bridge-to-bond messa a disposizione da un pool di banche internazionali per un ammontare pari a 325 milioni di euro, con leva finanziaria su base aggregata stimata intorno a circa 2,5 volte l’EBITDA aggregato nel 2025.
A seguito dell’operazione, doValue prevede di generare ricavi consolidati nel 2026 per circa 800 milioni di euro e un margine operativo lordo (Ebitda), esclusi elementi non ricorrenti, di circa 300 milioni di euro, con una leva finanziaria aggregata attesa di circa 2,2 volte l’Ebitda aggregato nel 2026. Entro il 2026, la società stima che i ricavi complessivi non-NPL rappresenteranno circa il 55% dei ricavi aggregati del gruppo, segnando un’evoluzione significativa nel percorso di crescita di doValue — oltre il ciclo tradizionale degli NPL — verso un posizionamento più ampio lungo l’intero ciclo di vita del credito e su tutte le forme di origine del credito, inclusi i crediti nativamente digitali e i nuovi clienti.
L’operazione, secondo le previsioni della società, avrà inoltre un effetto accrescitivo sull’utile per azione di oltre il 15% nel 2026 e di oltre il 30% nel 2027, senza includere eventuali sinergie.
«L’acquisizione di Coeo segna un passo fondamentale nell’evoluzione strategica di doValue, rafforzando la leadership del nostro Gruppo come piattaforma pan-europea per la gestione del credito basata sulla tecnologia e sull’intelligenza artificiale. In un mercato che si sta rapidamente orientando verso modelli digitali e asset-light, doValue non si sta semplicemente adattando, sta invece guidando questo processo» — ha commentato il CEO del gruppo Manuela Franchi — «Con Coeo entriamo in segmenti di mercato ad alta crescita come il Buy Now Pay Later (BNPL) e l’e-commerce, ampliamo la nostra presenza nell’Europa continentale e settentrionale, e diversifichiamo la base clienti con nomi di multinazionali blue-chip attive in settori in rapida espansione. Questa operazione rafforza la nostra resilienza e ci consente di generare ricavi più stabili e ricorrenti lungo tutti i cicli economici».
