doValue Spa ha completato l’acquisizione del 100% di coeo Group GmbH, operatore digitale tedesco attivo nella gestione dei crediti, ciò che segna un passaggio chiave nel percorso di diversificazione e trasformazione tecnologica del gruppo.
L’operazione, definita «trasformativa», rafforza il posizionamento di doValue in segmenti ad alto potenziale come e-commerce e Buy Now Pay Later, con l’obiettivo di spostare le attività non-NPL verso la maggioranza dei ricavi già nel 2026, ma soprattutto farà della Germania, paese in cui gli NPL sono in crescita, il terzo mercato del gruppo.
L’integrazione consente inoltre un immediato contributo positivo agli utili, maggiore visibilità sui ricavi e una generazione più stabile di flussi di cassa ricorrenti.
Dal punto di vista tecnologico, l’operazione consente l’acquisizione della piattaforma proprietaria di intelligenza artificiale di coeo, denominata «cAI», che sarà estesa all’intero gruppo per migliorare automazione, efficienza e scalabilità.
Il corrispettivo complessivo dell’operazione è pari a €354,3 milioni, sulla base di un Enterprise Value di €350 milioni, con un potenziale pagamento differito (earn-out) di €40 milioni, pagabile a partire dal 2028 e legato al raggiungimento di specifici obiettivi di performance. L’acquisizione e il rifinanziamento avvengono tramite liquidità disponibile, inclusi i proventi delle Senior Secured Notes da €350 milioni con scadenza novembre 2031, emesse a fine 2025.
Nel quadro dell’integrazione, doValue prevede di cedere il portafoglio crediti di coeo entro il secondo trimestre del 2026 tramite un accordo che prevede acquisti ricorrenti futuri di crediti (forward flow); al 31 marzo 2026 il portafoglio presentava un valore contabile netto superiore a €100 milioni.
La società ha infine confermato le stime per il 2026, con ricavi attesi intorno a €800 milioni, Ebitda di circa €300 milioni su base pro forma ed esclusi elementi non ricorrenti, e una leva finanziaria netta pari a 2,2x entro fine anno. coeo sarà consolidata integralmente a partire dal secondo trimestre del 2026.
«Il completamento di questa operazione – ha commentato Manuela Franchi, CEO di doValue – segna un passo decisivo nel percorso di diversificazione di doValue. Con coeo acquisiamo immediatamente scala in segmenti ad alta crescita e resilienti quali l’e-commerce e il Buy Now Pay Later (BNPL), generando un’opportunità strategica a doppio binario: espandere la nostra piattaforma di servicing in Germania e sostenere la crescita di coeo nel Sud Europa. Questa combinazione fortemente complementare rafforza il nostro profilo di crescita e il potenziale di creazione di valore a lungo termine».
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