Banche: effetti limitati dei fallimenti in crescita sulla qualità del credito

La rubrica "Credit Management Industry" di Massimo Famularo

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DBRS Morningstar ha pubblicato di recente un approfondimento sui trend di insolvenza delle aziende europee, sulle principali determinanti e sul potenziale impatto sulla qualità del credito delle banche europee. Secondo l’agenzia di rating l’aumento dei fallimenti potrebbe avere conseguenze complessivamente gestibili per la maggior parte dei paesi europei sebbene alcuni potrebbero subire un impatto maggiore a causa della elevata esposizione ai segmenti più vulnerabili dell’economia in questo contesto.

La pandemia ha interrotto il trend di crescita dei fallimenti

I fallimenti nell’Unione Europea (UE) hanno raggiunto il livello più alto dal 2015 alla fine del secondo trimestre del 2023 (si veda anche approfondimento al post precedente). Il numero di fallimenti in Europa è aumentato gradualmente dal 1° trimestre 2017, ma questa tendenza si è interrotta a causa della pandemia di Coronavirus (COVID-19), quando la maggior parte dei governi europei ha adottato misure senza precedenti per sostenere le imprese.

A partire dall’inizio del 2022, il ritmo dei fallimenti europei ha ripreso a salire, proseguendo anche nel 2023. Secondo i dati di Eurostat, le dichiarazioni di fallimento destagionalizzate nell’UE sono aumentate dell’8,4% trimestre su trimestre nel secondo trimestre del 2023, superando i livelli del terzo trimestre del 2019 prima dell’inizio della pandemia e raggiungendo il livello più alto dal 2015.

Sebbene le dichiarazioni di fallimento dal 2022 abbiano registrato una tendenza al rialzo per quasi tutti i settori economici, l’aumento non è stato distribuito uniformemente tra le attività. Il segmento dei trasporti e del magazzinaggio ha registrato il più forte aumento dei fallimenti, seguito dai servizi di alloggio e ristorazione e dall’istruzione, dalla sanità e dalle attività sociali. Mentre alcuni settori sono rimasti più stabili durante il periodo pre-pandemia, i fallimenti nel settore dei trasporti e del magazzinaggio hanno registrato una tendenza al rialzo dal 2017 e, dopo un breve calo all’inizio del 2020 (presumibilmente a causa degli aiuti del coronavirus durante il 2020 e nel 2021), la tendenza è continuata a salire.

Le conseguenze per la qualità del credito

DBRS ritiene che il settore bancario europeo sia complessivamente abbastanza diversificato in termini di settori di attività. I dati dell’esercizio di trasparenza dell’Autorità bancaria europea alla fine del primo trimestre 2023 mostrano che il settore bancario europeo non presenta concentrazioni superiori al 6% nella maggior parte dei settori di attività, ad eccezione delle attività immobiliari (25,1%), del settore manifatturiero (15,7%) e del commercio all’ingrosso e al dettaglio (12,8%). In particolare, l’esposizione complessiva ai settori più vulnerabili è stata relativamente bassa, pari al 5,5% per il trasporto e il magazzinaggio e al 2,6% per i servizi di alloggio e ristorazione. Si prevede pertanto che l’aumento dei fallimenti dovuto all’attuale contesto porterà a un deterioramento della qualità degli attivi delle banche europee. Tuttavia, questo fenomeno dovrebbe essere gestibile per il sistema bancario europeo nel suo complesso, data l’esposizione relativamente bassa ai settori più vulnerabili.